Nuveen分析：关税政策或削弱美国经济增长，美联储可能加速降息
2025年4月8日，Nuveen Equities and Fixed Income的负责人Saira Malik发布了一份报告，分析了今年迄今为止美国宣布的关税政策对经济的潜在影响。根据她的分析，这些关税政策可能会对美国实际GDP的增长造成负面影响，预计总体损失为1.7%左右。Saira Malik指出，关税的实施不仅会抑制美国经济增长，还将推动核心个人消费支出（PCE）物价指数的上升，预计今年核心PCE将上涨2.0%。这项数据是美联储用来衡量通胀的关键指标，而2月份的核心PCE数据已达到了2.8%。
在报告中，Malik强调，由于迄今宣布的关税政策超出了市场的预期，Nuveen认为美国经济面临的风险可能会导致美联储进一步降息。她提到：“我们的概率加权指引已经从美联储2025年和2026年四次降息的预期上调至6.6次降息。”这一改变反映了市场对未来货币政策的预期变化，也表明投资者认为美联储将在未来几年内采取更为宽松的货币政策。
Malik的报告还特别提到，美国国债市场的预期收益率也在调整。根据Nuveen的分析，美联储可能会通过降息来刺激经济，这导致了10年期美国国债收益率的公允价值评估从之前的4.5%下调至4.0%。这一变化表明，市场对未来利率的预期趋向更加保守，反映了投资者对于未来经济增长前景的不确定性。
关税政策对美国经济的影响是一个重要的议题，特别是在特朗普政府宣布了针对多个国家的大规模关税之后，市场的反应也表现出较大的波动。尽管关税有时被视为保护国内产业的手段，但从Malik的分析来看，它们可能带来负面经济效应，尤其是在抑制消费和投资活动方面。关税增加了企业的成本，这可能会导致消费者价格上涨，并进而抑制消费者支出和经济增长。
随着美联储面临更大的压力，市场对于未来货币政策的预测变得更加复杂。在当前的经济环境下，关税政策、通胀压力以及全球经济不确定性将共同影响美国的经济表现。美联储如何应对这些挑战，特别是如何平衡通胀和经济增长之间的关系，将是未来几年市场关注的焦点。
总体而言，Saira Malik的分析为投资者提供了有关当前经济形势的重要洞察，尤其是在关税政策对美国经济增长和美联储货币政策影响方面。随着市场预期的变化，投资者可能需要重新审视未来的投资策略，特别是在面对经济增长放缓和通胀压力的双重挑战时。
