Ethena 推进 DeFi 基础设施建设，Terminal 成为 sUSDe 与机构资产流动性新枢纽
2025年，DeFi 基础设施建设正迎来新一轮重要进展。Ethena Labs 日前在 X 平台发布公告称，去中心化金融协议 Terminal 正在打造一个面向 sUSDe 和机构级资产的流动性枢纽，并已经正式开启早期存款计划。这一计划目前支持用户将 USDe、WBTC（比特币封装代币）和 ETH 存入平台，以参与未来潜在激励。
此次合作被视为 Ethena 在稳固其生态基础设施战略中的关键步骤。作为 Ethena 核心稳定币产品的扩展形态，sUSDe（代表质押版的 USDe）将在 Terminal 中作为核心交易对之一，与 Tether 推出的链上美债稳定币 USDtb 并列。这一设计不仅增强了平台的机构兼容性，也加快了 DeFi 向更专业化资产管理层级演进的步伐。
此外，Ethena 还透露，当前 sENA 持有者已开始获得来自 Terminal 的奖励积分。Ethena 表示，这些积分将在 sENA 页面作为新分类显示，并将与来自 Ethena 自身及未来即将上线协议的奖励并列。这意味着，Ethena 正在通过模块化激励机制，构建一个多协议联动的用户奖励体系，为整个生态提供更高的用户粘性与资本效率。
更值得关注的是，Terminal 被赋予了核心基础设施的角色：其围绕 sUSDe 与 USDtb 构建的交易池，或将在未来成为 DeFi 市场中一个新型稳定资产交换标准。这种以协议稳定币为交易核心的路径，有望在降低流动性分散风险的同时，为不同类型的 DeFi 用户提供更稳定的交易深度与资产支持。
业内普遍认为，Ethena 选择 Terminal 作为其流动性策略的一部分，是其推进协议间深度集成和流动性统一化的信号。当前，sUSDe 作为一种代表实际收益的稳定资产，在机构投资者中获得初步关注。而通过 Terminal，这种稳定资产可以与比特币、以太坊等高流动性资产直接互换，进而成为更广泛策略部署的一部分。
可以预见，Ethena 正在推动一个多层级的 DeFi 架构升级，其中 Terminal 的角色不仅是一个普通交易平台，更是未来链上机构资产配置与衍生工具构建的重要桥梁。而这背后所代表的，不仅是产品设计的进化，更是 DeFi 从“用户为本”向“资产为本”再到“结构为本”的演变。
在当前监管与基础设施不断成熟的背景下，Ethena 与 Terminal 的合作，可能成为 2025 年 DeFi 行业“机构友好化”进程中的标志性事件。随着未来更多支持协议上线，Ethena 所打造的模块化金融操作系统也将逐步成型，推动去中心化金融迈入一个以稳定性与互操作性为基础的新阶段。
