德银警告：高利率或将推升美国企业违约率至十年新高
德意志银行近日发布策略报告指出，随着美联储持续推迟降息，其影响将在未来进一步显现，尤其是高企的借贷成本可能对美国企业构成实质性冲击。报告分析称，尽管当前市场仍对“软着陆”抱有希望，但多个宏观经济因素正在削弱这一可能性，使金融市场面临更大的不确定性与风险。
该报告指出，目前的经济环境下，虽然企业违约数量尚未出现剧烈增长，但违约事件多数表现为不良资产的交易形式，且资产回收率相对较高。然而，德意志银行的策略师提醒投资者，这种局面可能不会持久。尤其在通胀仍然高于美联储2%的目标水平、政策前景模糊、以及主权债务期限溢价持续上升的背景下，美国经济实现软着陆的概率正在逐步降低。
在这种压力下，信贷市场的风险正在上升。德意志银行特别强调了投机级信贷领域的隐忧。根据其预测，到明年年中，美国投机级债券的违约率可能攀升至5.5%。这一数字不仅显著高于当前水平，也将创下自2012年以来的最高纪录。这意味着越来越多的发行企业可能难以承担高额的债务利息，从而陷入财务困境，甚至发生信用事件。
高借贷成本对企业盈利能力构成挑战，尤其是那些本就负债率较高或依赖外部融资维持运营的公司。在当前金融环境趋紧的背景下，这些企业面临的流动性压力正在加大。一旦经济增速放缓或市场信心减弱，可能会触发连锁反应，引发更大范围的违约潮。
德银的报告也反映出一个更广泛的市场担忧：即便经济数据暂时未显露出明显衰退迹象，但政策的不确定性本身就是一种市场风险。如果美联储的利率维持高位时间超过市场预期，企业的融资成本和经营压力也将进一步上升。此外，当前市场中关于何时开始降息、降息节奏如何仍充满分歧，这加剧了投资者对未来的谨慎情绪。
总体来看，德意志银行的分析为市场敲响了警钟。尽管短期内金融市场仍保持一定程度的乐观，但在高利率环境持续存在的背景下，信贷风险和违约事件可能将在未来逐步显现。投资者和企业都需为更加复杂多变的经济形势做好准备。
