比特币挖矿成本飙升 矿企加速转型人工智能寻求新增长
2025年，随着比特币网络竞争加剧，挖矿行业正经历前所未有的转型压力。据CoinShares最新报告披露，2024年第四季度，上市比特币矿企的平均挖矿现金成本已飙升至82,162美元，环比增长高达47%。这一成本水平不仅远高于2024年大部分时间内的比特币市场价格，也意味着挖矿行业的盈利空间正被迅速压缩。
造成挖矿成本上升的主要原因之一是全网算力的持续飙升。数据显示，至2024年末，比特币网络总算力已达到900 EH/s的历史新高，并预计将在2025年7月突破1 ZH/s（即1000 EH/s）。这背后反映的是全球范围内更多矿企和资本不断进入赛道，投入更高效的矿机和更密集的电力资源，进一步抬高了挖矿的难度与成本门槛。
面对持续升高的运营压力，多家矿企正在主动调整战略，寻求新业务方向，以提高设备利用率并实现营收结构多元化。其中，向高性能计算（HPC）和人工智能托管业务的转型已成为一大趋势。报告指出，美国矿业巨头Core Scientific已将其43%的产能分配给与AI相关的计算任务，而Cipher Mining也宣布计划将未来35%的产能投入到人工智能领域。这种转型不仅有助于规避单一挖矿业务的风险，也将使这些公司在未来数据密集型产业中占据有利位置。
人工智能对算力的巨大需求为传统矿企提供了新的市场入口。相比加密挖矿，AI任务对计算资源的要求更具稳定性，合同周期更长、客户黏性更强，同时也对数据中心的能效管理和专业化运维提出更高要求。Core Scientific与Cipher Mining的举措显示，挖矿企业希望将自身积累的电力调度、冷却管理和硬件维护经验转化为AI算力的服务优势。
从资本市场的角度看，这一转型方向也正在获得认可。部分已经涉足AI基础设施的矿企在2024年第四季度获得了更多投资者青睐，其股价表现优于纯粹依赖比特币价格的传统挖矿公司。分析人士认为，未来矿企的估值将更大程度上取决于其对多元算力市场的适应能力与转型速度，而不再只是简单绑定于比特币价格波动。
总体来看，2025年将是挖矿行业转型的关键节点。随着比特币减半效应继续发酵、电力成本持续上升以及网络难度不断提高，传统挖矿模式的盈利逻辑正在被重塑。那些能够迅速调整战略、拥抱高性能计算与AI时代的企业，有望在新一轮技术周期中获得竞争优势，而仍然依赖传统模式的矿企则面临被边缘化的风险。
