Brevan Howard面临业绩压力，大幅削减交易员风险限额
2025年3月13日，据彭博社报道，美国宏观对冲基金巨头Brevan Howard Asset Management正面临业绩下滑的困境，并在此背景下采取防御性措施，显著削减交易员的风险承担能力。消息人士透露，鉴于全球市场波动性上升，Brevan Howard首席执行官Aron Landy已下调部分交易员的风险限额，试图降低进一步亏损的可能性。
业绩受挫，风险管理趋于保守Brevan Howard旗下旗舰基金Master Fund在2025年3月第一周的表现不佳，累计下跌1%，使得今年以来的亏损扩大至5.4%。这一表现与去年5.1%的正收益形成鲜明对比，显示出该基金在当前复杂的市场环境下正遭受显著压力。与此同时，Brevan Howard的另一只主要基金Alpha Strategies在3月第一周下跌0.8%，尽管今年迄今仍保持1.5%的正回报，但也受到了市场波动的影响。
值得注意的是，自2003年Alan Howard共同创立Brevan Howard以来，该公司的旗舰基金仅在一个年度出现过超过5%的亏损，这凸显了此次业绩下滑的特殊性与严重性。面对不利的市场局面，Brevan Howard被迫调整策略，通过降低交易员的风险敞口来规避更大的财务损失。
全球市场动荡加剧，对冲基金巨头纷纷受创Brevan Howard的困境并非个案，其他大型对冲基金也未能幸免于全球市场的剧烈波动。近期，特朗普政府与全球主要贸易伙伴之间的紧张关系持续升级，市场对加拿大商品加征关税、欧洲增加国防开支等问题产生担忧，进一步加剧了市场的不确定性。
这一连串的地缘政治和宏观经济风险，已对全球顶级对冲基金构成冲击，包括Citadel、Millennium Management和DE Shaw & Co.等行业巨头也受到波及，部分基金出现显著回撤。面对市场的不稳定性，许多对冲基金不得不调整投资策略，缩减杠杆和风险敞口，以保护资本和维持长期生存能力。
防御性策略能否扭转局势？在当前市场环境下，Brevan Howard的风险控制措施显得尤为谨慎。Aron Landy作为首席执行官，一直以稳健的风险管理闻名，此次降低交易员风险限额，反映了公司对未来市场前景的保守判断。通过限制交易员的风险承担，公司希望避免更大规模的损失，同时维持对投资者的信心。
然而，这一防御性策略也可能限制基金在市场回暖时的收益潜力。对冲基金通常依赖于灵活的投资策略和较高的风险承受能力以捕捉市场波动带来的机会。若市场短期内恢复平稳，过度保守的风险管理可能使Brevan Howard错失回本甚至盈利的机会。
行业前景与挑战并存随着2025年全球宏观经济和地缘政治风险持续发酵，对冲基金行业面临巨大的挑战和不确定性。投资者对风险管理和回报的平衡要求越来越高，这对包括Brevan Howard在内的宏观对冲基金提出了更高的应对要求。
未来，Brevan Howard是否能够通过加强风险管理、调整投资策略，成功扭转当前的业绩困境，仍有待市场的进一步检验。与此同时，全球对冲基金行业也需适应更加复杂多变的市场环境，持续优化风险控制和收益捕捉能力，才能在不确定性中保持竞争优势。
