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罗素投资策略师：美国经济韧性强，美联储或推迟至5月或6月降息

2025年，关于美联储的货币政策走向仍是全球市场关注的焦点。罗素投资公司北美首席投资策略师 Paul Eitelman 近日表示，鉴于美国经济表现稳健，美联储在 5 月或 6 月之前降息的可能性不大。尽管市场对货币政策宽松抱有期待，但美联储仍需等待更多明确的经济数据，以确保降息决策符合长期目标。

Paul Eitelman 强调，目前美国经济具有较强的韧性，各类经济主体——包括家庭、企业和投资者——均展现出较强的适应力，支撑了整体经济的稳定发展。与此同时，尽管市场对降息预期强烈，但美联储内部对政策调整的态度依旧谨慎，强调将以数据为依据，确保不会因仓促降息而引发新的经济风险。

美联储主席鲍威尔此前在公开讲话中明确表示，尽管通胀有放缓迹象，但仍需观察更长期的趋势，避免因政策松动导致通胀反弹。因此，美联储在做出降息决定前，将等待更多具体且明确的经济信号。这一立场使得市场对于 2025 年前半年的降息预期有所降温，5 月或 6 月成为降息时间窗口的关键节点。

尽管短期内降息的可能性不大，但 Eitelman 认为，从更长期的角度来看，宏观经济基本面仍为年内降息提供了条件。他指出，通胀已显著回落至更接近美联储2%的目标水平，同时，尽管利率维持高位，经济增长仍展现出强大韧性。这种组合为美联储年内实施两到三次降息奠定了基础。

Eitelman 认为，美联储的政策路径取决于未来几个月的关键经济数据，特别是核心通胀和劳动力市场表现。如果通胀持续下降，同时经济活动保持稳定，美联储可能在下半年采取更为积极的降息行动，以防止金融条件过紧对经济造成压力。

目前，市场普遍预期美联储将在2025年进行多次降息，以应对金融环境紧缩带来的潜在风险。然而，政策路径仍存在诸多不确定性，包括全球经济环境变化、地缘政治风险及美国内部经济表现等多重因素，均可能影响美联储的最终决策。

在此背景下，投资者需要密切关注美联储的政策信号及关键经济指标，如就业数据、核心通胀率、消费者支出和GDP增长情况。这些数据不仅将决定美联储何时开启降息周期，也将对全球金融市场产生深远影响。

Paul Eitelman 的观点为市场提供了一个重要参考，即尽管短期内美联储不太可能迅速降息，但如果经济保持韧性且通胀持续回落，年内两至三次降息仍是大概率事件。

投资者应关注以下几点趋势：

1. 政策时机：5 月或 6 月可能成为美联储启动降息的重要时间窗口，具体决策将依据经济数据而定。
2. 通胀与增长：持续关注美国通胀是否稳步下降至2%的目标范围，以及经济增长是否仍具韧性。
3. 政策灵活性：美联储强调政策灵活性，若未来经济数据发生显著变化，降息路径或将调整。

在全球经济面临诸多挑战的2025年，美联储政策动态将继续影响全球资本市场，投资者需保持敏锐，灵活调整投资策略，以应对可能出现的政策转向与市场波动。