Bitwise分析师：以太坊已进入“严重低估区”，可能迎来反弹
2025年2月12日，加密资产管理公司Bitwise的分析师在一份报告中指出，以太坊（ETH）目前正处于“多年来最严重的低估区域之一”。报告基于CoinGecko的数据，揭示了ETH/BTC汇率在过去12个月中下跌了47%。尽管如此，Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch认为，以太坊在定价方面存在根本性错误，特别是在链上活动和采用的指标上，ETH的价值并未得到应有的反映。
ETH为何被低估？根据Dragosch的分析，ETH的当前低估状态与一系列外部因素密切相关。近年来，随着人工智能、Meme币和RWA（Real World Assets）代币化等新兴领域的崛起，加密市场的关注点逐渐转移。这些新兴领域的项目通常受益于较低的交易成本，而以太坊则面临着网络拥堵和交易费用过高的问题，这使得它在竞争中处于不利地位。
以太坊的高交易费用和网络拥堵问题长期困扰着其表现，尤其是在DeFi（去中心化金融）和NFT（非同质化代币）等热门应用场景中，用户和开发者常常选择其他更为高效、低成本的平台。此外，Layer 2（L2）扩容解决方案的兴起，也分散了以太坊网络上的大量活动，限制了ETH基础层所能捕捉到的价值。随着多个区块链生态系统的并行发展，以太坊的市场份额和需求也被进一步稀释。
以太坊作为交易对的影响另一个导致ETH表现不佳的因素是，以太坊在整个加密生态系统中被广泛用作交易对。ETH在交易所和去中心化交易所（DEX）中，常常充当其他加密资产的交易对，这使得ETH的价格在加密市场上涨时容易受到套利的持续下行压力。当ETH作为交易对被大量买卖时，这种行为会带来价格波动，尤其是市场情绪不稳定时，ETH的价格容易受到抛售的影响。
Dragosch指出，这一机制进一步削弱了ETH的价格表现，尤其是在市场热度较低时，ETH容易受到套利交易的压力而陷入长期下行。
ETH可能在2月迎来反弹尽管当前ETH的价格表现不尽如人意，但Bitwise的报告中也指出，历史数据表明，ETH可能在2月份出现反弹。在过去的八年中，ETH有七年相对于比特币（BTC）获得了正回报。虽然ETH在短期内可能面临一些挑战，但从长期来看，ETH仍然具备较强的反弹潜力，尤其是在其基础设施和去中心化应用（DApp）生态系统不断发展的背景下。
报告还提到，随着以太坊持续推进升级（如以太坊2.0的推进）和Layer 2解决方案的普及，ETH的网络效率有望得到提升，进而可能会刺激市场需求，推动ETH价格反弹。
结语：ETH未来的潜力总的来说，Bitwise认为以太坊当前处于一个严重低估的阶段，这可能为投资者提供了一个相对便宜的入场机会。尽管以太坊面临来自竞争链和扩容问题的压力，但其长期的技术创新和庞大的用户基础仍然为ETH的复苏奠定了基础。未来，随着以太坊网络的升级和生态系统的扩展，ETH的市场表现可能会得到改善，并迎来新的增长周期。
因此，对于长期投资者而言，当前的低估状态可能意味着一个潜在的价值机会，而短期内ETH的价格反弹也不无可能。随着市场对区块链技术和去中心化应用的需求不断增长，以太坊依然是加密资产中不可忽视的重要组成部分。
