美国国债收益率波动剧烈，非农数据发布后短暂回落
2025年，美国国债市场经历了剧烈波动，尤其是10年期和两年期国债的收益率大幅波动，市场情绪受到 美国非农就业报告 的强烈影响。根据最新的市场数据，美国10年期国债收益率 上涨5.04个基点，达到了 4.4846%，然而，在 北京时间21:30发布非农数据 后，收益率出现 迅速下跌，瞬间刷新了 日内最低点，并随即反弹，最终 本周累计下跌5.21个基点。此时，市场对 就业数据的反应 显得尤为敏感，显示出投资者对美国经济走势的 谨慎态度。
两年期美债收益率表现出色与此同时，美国 两年期国债收益率 在本周上涨了 6.07个基点，达到 4.2725%。非农数据发布时，收益率同样在短时间内 从4.22%上方急剧回落至1.16%下方，不过也 迅速反弹，最终本周累计涨幅达到 7.75个基点。两年期国债的表现可视为市场对 短期经济走势的预期，反映了投资者对美联储加息周期的 高度关注，并可能在短期内产生较大影响。
长期债券收益率上涨除了短期国债的波动，长期债券收益率也有所上涨。 20年期国债收益率 上涨了 5.31个基点， 30年期国债收益率 则上涨了 5.47个基点。对于这些长期债券的上涨，可以看作是市场对 美国长期经济增长的乐观看法，投资者似乎对 未来几年的经济前景持相对乐观态度。
利差波动反映市场情绪本周，值得注意的是 2/10年期美债收益率利差 出现了显著变化。该利差跌幅为 1.042个基点，报 +20.782个基点，并在非农数据发布后 瞬间跳水至+15.889个基点，最终本周累计下跌 13.370个基点。这显示出市场对于 短期与长期经济走势之间的分歧，即市场对短期经济前景的担忧以及对长期增长的信心之间的 对立情绪。
非农数据影响市场情绪美国非农就业报告 成为市场波动的关键触发点。在该报告发布前，市场普遍预计就业数据会继续 展现出强劲的增长势头，这有可能加剧美联储继续加息的压力。然而，实际结果可能让投资者在短期内感到不确定，因此 债券收益率的剧烈波动 反映了市场对美联储货币政策的预期变化。
未来展望：美国经济前景的复杂性虽然国债收益率的变化反映了市场的 即时反应，但长期来看，投资者将继续关注 美国经济数据，特别是就业、通胀和GDP增速等指标。美联储的货币政策仍然是影响债券市场的关键因素，未来是否会加息或降息将对 国债市场产生深远影响。市场参与者需要密切关注即将发布的经济数据和美联储的 政策声明，以评估未来利率走向。
总体来看，美国国债市场在面对 经济不确定性 和 货币政策预期 的影响下，呈现出 剧烈波动，这对投资者的决策产生了巨大挑战。
