Glassnode：比特币短期持有者成本模型揭示新投资者情绪走弱的警示信号
2025年1月11日，区块链数据分析平台Glassnode通过X平台发布了一条关于比特币市场情绪的重要分析，强调了短期持有者（STH）成本模型对理解比特币市场走势的重要性。该模型通过追踪短期投资者的成本基础，揭示了当前市场中新投资者的情绪动向，并为未来市场趋势的转折提供了可能的预警。
短期持有者成本模型的作用短期持有者成本模型（STH Cost Basis Model）是Glassnode的一项关键分析工具，用于评估比特币新投资者的情绪。该模型主要通过计算比特币市场中所有在最近短期内购买比特币的投资者的平均成本价，帮助分析市场的健康状态及投资者情绪。通常，在牛市周期中，STH成本模型能够有效地追踪市场低点，并帮助区分牛市和熊市的转换点。
从历史数据来看，当比特币的市场价格稳定在短期持有者的成本价格上方时，通常意味着新投资者的情绪依然强劲，市场有继续上涨的动力。然而，当价格接近或低于短期持有者的成本价时，市场可能处于疲软阶段，投资者情绪开始转向谨慎，甚至出现回调或市场反转的迹象。
当前市场情绪与比特币价格的关系根据Glassnode的最新数据，目前比特币的价格比短期持有者的成本价（88,135美元）高出约7%。这一数据反映出，比特币当前的市场价格仍维持在新投资者的成本价之上，表明新投资者的情绪尚未完全消退，市场的整体情绪仍然保持相对乐观。
然而，Glassnode指出，如果比特币价格持续在短期持有者成本价以下运行，可能会导致新投资者的信心逐渐减弱。这种情绪的转变通常会影响市场的走向，尤其是在市场处于关键的趋势转折点时。投资者的情绪对市场的影响不可忽视，尤其是在加密市场中，短期情绪的波动往往会导致价格的剧烈波动。
市场转折的潜在信号历史上，短期持有者成本模型曾多次成为市场趋势反转的领先指标。在牛市的高峰期，当比特币价格达到新高时，短期持有者的平均成本往往会随着市场的上涨而上升。如果市场价格开始下跌并逼近这些成本水平，通常会意味着投资者的盈利空间缩小，部分投资者可能会选择锁定利润或止损，从而加剧市场的下行压力。
反之，在熊市的底部，价格通常会跌至短期持有者的成本价下方，这时候新的投资者可能会选择入场，市场情绪逐渐从悲观转向乐观，进而促使价格反弹。Glassnode表示，目前比特币的价格与短期持有者成本价之间的差距表明，市场尚未显示出明显的熊市迹象，但如果价格跌破这一成本线，可能会触发市场的情绪转折。
长期前景与市场动态尽管当前短期市场情绪存在一定的不确定性，Glassnode认为，短期持有者成本模型仍然是衡量市场状态的一个有效工具。对于比特币的长期前景，投资者仍然持有积极的看法，尤其是在比特币作为数字黄金的地位逐渐确立的情况下。比特币的价值不仅仅体现在短期的价格波动，更在于它作为全球通用的抗通胀资产的潜力。
随着更多机构投资者的参与以及全球经济环境的变化，比特币的市场潜力依然被看好。因此，尽管短期内市场可能会经历波动，但从长期来看，比特币依然有着强大的市场需求和增长潜力。
结语总的来说，Glassnode的短期持有者成本模型为市场情绪的评估提供了重要的视角。当前，比特币价格仍高于短期持有者的成本价，这表明新投资者的情绪尚未完全减弱。然而，如果价格持续下行并接近这一成本水平，可能预示着市场情绪的转变，甚至可能引发价格的短期回调。因此，投资者需要密切关注市场的动态，做好风险管理，为可能出现的市场波动做好准备。
