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中国银行原副行长王永利:理性看待特朗普的比特币新政

2025年1月8日，中国银行原副行长王永利在《中国外汇》2025年第1期刊文《理性看待特朗普的比特币新政》一文中，对比特币的本质和特朗普提出的比特币新政策进行了深刻的分析和探讨。王永利指出，比特币作为一种数字资产，虽然在某些方面高度模仿黄金，但它仍然无法成为符合货币本质要求的资产，尤其是在可持续性和稳定性方面，比特币存在巨大的风险隐患。随着特朗普的胜选以及其提出的比特币新政引起广泛关注，王永利强调，我们应该理性看待这一新政，冷静分析其中可能带来的挑战和风险。

王永利在文中首先对比特币和黄金进行了对比。他指出，比特币虽然在总量和新增量上高度模仿黄金，且其系统性设定使得其供应量是有限的，但比黄金更加严苛。黄金的实际储量并不完全清楚，这意味着在实际的货币流通中，黄金的供应量可以受到开采技术和资源储备的影响，而比特币则完全由系统设定，因此在理论上其增长是可控的。然而，这种完全由程序设定的新增量并不意味着比特币能够像黄金一样适应货币的需求。事实上，比特币无法随着财富的增加而扩展其供应量，这使得它无法承担作为货币流通工具的基本职能——调整供需关系以维持价值稳定。

此外，王永利指出，比特币本质上是一种纯粹的数字资产，而非像黄金那样的自然实物资产。黄金具有一定的物理属性，作为贵重金属，其本身就具有一定的价值和用途。而比特币则完全依赖于信任，一旦失去信任，其价值将迅速归零。比特币的这种不稳定性使得其风险远远大于黄金，这也是它无法成为真正货币的根本原因之一。

特朗普在赢得美国总统大选后提出的比特币新政，提出了将比特币纳入国家战略储备的概念，这引发了全球范围内的广泛讨论和热议。王永利指出，虽然这一政策看似为比特币的长期价值提供了某种保障，但从实际操作层面来看，这一战略储备方案充满了不确定性。

首先，王永利认为，美国政府并不能保证所有新增的比特币都能在美国产生，也无法确保这些比特币最终都会归属于美国政府。比特币的去中心化特性决定了它无法像黄金或法定货币那样由国家直接控制和管理。即使美国政府试图通过大规模的购买和储备比特币，全球范围内的比特币供应量仍然会受到市场的影响，且很难保证这些比特币会稳定地落入美国政府的手中。

其次，王永利提到，所谓的比特币国家战略储备，无论是从政府（财政）角度，还是从美联储（央行）作为美元的战略储备来看，都存在一定的风险和不确定性。比特币的价格波动性非常大，其价值容易受到市场情绪、监管政策以及技术变化等因素的影响，这使得它无法像黄金一样充当稳健的储备资产。美国政府如果将比特币作为战略储备的一部分，可能会面临比黄金储备更大的市场波动风险，这在全球经济不确定性较大的背景下显得尤为敏感。

王永利强调，在面对特朗普提出的比特币新政时，我们必须保持理性与冷静，避免过于乐观地看待比特币的未来。他提醒说，虽然比特币作为一种新兴资产在一定程度上反映了全球经济对去中心化金融和数字化货币的需求，但从货币本质的角度来看，比特币依然存在诸多无法克服的短板。它无法满足作为货币的基本功能，例如价值稳定性和普适流通性，这也是比特币不能成为全球货币替代品的原因。

此外，王永利指出，我们必须考虑到比特币和其他数字资产的高风险性质，尤其是在全球监管尚未完全成熟的情况下，比特币可能会成为各国政策博弈的焦点。因此，无论是政府、金融机构，还是普通投资者，都应当对比特币的风险有所预见，避免因过度依赖数字资产而忽视了其潜在的市场和技术风险。

王永利的分析提醒我们，比特币作为一种数字资产，虽然在某些方面具备一定的投资价值和市场潜力，但它依然无法成为符合货币本质要求的资产。特朗普政府提出的比特币新政虽然具有一定的前瞻性，但其实施过程中的风险和不确定性不能被忽视。面对这一新政策，我们应当保持冷静和理性，避免因盲目跟风而做出错误决策。在未来的发展中，如何平衡比特币的创新性与其潜在风险，将是全球金融体系需要面对的重大课题。