德商银行：美元短期或反弹 但复苏难以持久
德商银行研究部分析师Michael Pfister近日在一份市场评论中指出，尽管美元在近期出现一定程度的疲软，但其短期内存在小幅上涨的空间。然而，由于多重因素的掣肘，这一轮反弹可能不会持续太久，也难以形成强劲的复苏趋势。
Pfister表示，当前市场对美元的看空情绪略显过度，因此技术性修复可能推动美元在短期内略微反弹。但他同时强调，这种反弹将受到美联储政策预期的明显压制。根据德商银行的判断，美联储很可能将在2024年9月启动降息周期，这一政策转向将从根本上限制美元的上行空间。
除了货币政策路径的影响，Pfister还提到，美国政治因素同样构成美元走势的不确定性来源。前总统特朗普近期频繁就美联储政策发表看法，呼吁尽快降息，并公开质疑美联储的独立性。这种政治干预可能扰乱市场对美国货币政策的预期，从而加剧美元波动，削弱其中期复苏的基础。
值得注意的是，尽管美元兑主要货币在过去几个月中出现一定幅度的贬值，但市场整体尚未形成一致的趋势性共识。部分投资者依然认为，美元依托其作为全球储备货币的地位，未来仍具备一定的支撑因素，特别是在全球地缘风险上升、避险情绪抬头时，美元的需求有望增加。然而，Pfister对此观点持谨慎态度，他强调，全球多国正在推进去美元化进程，加上美联储即将转向宽松，这些都可能削弱美元的吸引力。
Pfister还指出，目前的外汇市场情绪仍较为敏感，对美国经济数据、美联储表态以及地缘政治事件反应强烈。在这种背景下，任何意外事件都有可能引发美元的剧烈波动。因此，他建议投资者在判断美元走势时应保持灵活性，不宜过度押注美元的中长期上涨。
总体来看，德商银行认为美元虽然可能在短期内因技术因素或市场纠偏出现小幅反弹，但中期内受制于美联储降息预期与政治干扰因素，其上涨空间有限，难以出现持续性的强势复苏。对于外汇市场投资者而言，理解政策周期变化、掌握全球宏观趋势将是判断美元走向的关键。
