Strategy涉嫌误导投资者遭集体诉讼 聚焦比特币财务披露问题
纽约知名律所 Pomerantz LLP 于近期在弗吉尼亚东区联邦法院代表投资者对 Strategy 公司（前身为 MicroStrategy）提起集体诉讼，指控该公司在 2024 年 4 月 30 日至 2025 年 4 月 4 日期间发布关于其比特币投资策略的盈利情况存在虚假和误导性陈述，涉嫌违反美国联邦证券法。
诉讼核心在于 Strategy 公司在面对市场高度关注的比特币投资表现时，向投资者夸大了相关财务和盈利预期，淡化了比特币价格的剧烈波动所带来的系统性风险。根据起诉书内容，Strategy 并未充分披露其采纳新会计准则 FASB ASU 2023-08 后对财务报表的重大影响。该准则于2024年底正式实施，明确要求企业对持有的加密资产以公允价值计量，即每日按照市场价格对资产进行重新评估，而非旧有的成本减值模型下“只跌不涨”的确认方式。这一改变使加密资产的账面价值在市场动荡下更加敏感，极大提升了资产负债表的波动性。
Pomerantz 律所指出，在2025年第一季度财报中，Strategy 披露其基于新准则产生了高达59亿美元的未实现亏损，这一数字远远超出此前市场预期。而在这一信息披露之前，公司持续对外发布乐观预测，宣称比特币投资战略表现稳健，未来可期。然而，这种乐观论调显然掩盖了新会计准则下的风险暴露和资产重估所带来的巨大账面浮亏。
消息公布后，Strategy 股价在短时间内下跌超过8%，引发投资者不满。Pomerantz 认为，公司的信息披露失当、风险提示不足已严重误导投资者，尤其是散户投资人及机构参与者，破坏了资本市场的信任基础。
当前，诉讼已进入初步阶段，其他投资者若在上述时间段内持有Strategy股票，可在2025年7月15日前申请加入该集体诉讼案。该案件不仅涉及企业财务合规性与市场监管执行力，更再次引发市场对加密资产会计处理标准的广泛讨论。
这起诉讼可能对未来更多涉足加密资产的上市公司构成警示。随着 FASB 公允价值准则的广泛适用，加密资产持有企业在信息披露、盈利预期和财务合规方面面临前所未有的挑战。透明度的提高有助于防止泡沫与投资者误判，但也对企业提出更高的财务管理与风险控制要求。
若法院最终裁定 Strategy 构成虚假陈述与隐瞒重要信息，该案将成为加密资产企业监管与信息披露执法中的一个里程碑事件，也可能为其他投资者维权提供可参考的法律路径。
