Tolou Capital 押注“超级鸽派”继任鲍威尔，重仓两年期美债看跌利率
2025年6月，在美国政治和货币政策日益交织的背景下，对冲基金 Tolou Capital Management 高调入场两年期美债市场，建立 杠杆多头仓位，押注短期利率将在未来一年半内显著下行。该策略反映出该基金对美联储领导层即将变动以及其可能带来的鸽派政策倾向持高度确定性预期。
Tolou Capital 的这一策略由其首席投资官 Spencer Hakimian 主导。据悉，该基金已于三周前开始加仓两年期美国国债，并通过杠杆操作放大收益预期。Hakimian 认为，美联储现任主席 杰罗姆·鲍威尔 在其任期结束（2026年5月）之前，可能提前被 美国总统唐纳德·特朗普 替换，而这位继任者将是一位“超级鸽派”人物，并在特朗普的政策导向下迅速启动宽松周期。
值得注意的是，特朗普在近期接受采访时公开表示，将“很快”决定鲍威尔的继任者人选。这一表态引发市场对 美联储独立性可能受损 的担忧，也加剧了市场对货币政策方向变化的预期。Tolou Capital 的交易立场，正是在这种预期的基础上建立的。
从策略层面看，投资两年期美债的多头头寸主要是押注 未来12至18个月的短端利率大幅下降。当前市场对2025年下半年及2026年初的降息预期依旧存在分歧，部分主流机构认为通胀可能维持在美联储目标之上，限制其宽松空间。然而，Tolou Capital 的押注显然更具前瞻性和政治敏感性，其基本假设是特朗普胜选后将通过提名“鸽派”继任者改变当前偏紧的利率环境，以提振经济与资本市场。
如果市场走势验证该预期，短端利率下行将推升两年期国债价格，为Tolou Capital 带来可观的资本利得。此外，使用杠杆意味着这是一种 高风险高回报的策略，显示出该基金对这一事件路径的信心程度。
与此同时，这一策略也提示市场投资者警惕 货币政策与政治干预交叉的风险。虽然美联储历来被认为是独立的政策制定机构，但一旦主席任命明显受到行政影响，其货币政策工具的可信度可能被削弱，进而影响全球资本市场的定价逻辑。
从更宏观的视角来看，Tolou Capital 的行动也呼应了当前市场对 政策转向的提前布局趋势。无论是股市、加密市场还是债券市场，越来越多机构正在围绕2025年底至2026年初的“利率拐点”构建仓位。
总结来看，Tolou Capital 此次重仓短期美债、押注超级鸽派入主美联储的操作，不仅是一项策略性交易，更可能是市场对美联储未来路径判断的重要风向标。在政治变量影响日益增强的2025年，市场参与者或需更多关注华盛顿的人事动态对资产定价逻辑的重塑潜力。
