美国长期国债收益率或将上升，政策信心动摇成关键因素
2025年，美国长期国债市场可能迎来新一轮收益率上行的趋势。根据SEB Research首席利率策略师Jussi Hiljanen的最新研究报告，市场正在经历一场对美国政策信心减弱的深层调整，这种情绪变化可能对长期国债收益率构成持续的上行压力。
Hiljanen在报告中指出，投资者对美国财政和货币政策的信任正在逐步受到侵蚀，这不仅影响了对美债的需求，也使得相关估值变得缺乏吸引力。尤其是在当前全球资本配置更趋谨慎的背景下，这一信任的流失显得尤为关键。对于国际投资者而言，美元资产的外汇对冲成本持续居高不下，进一步降低了美国长期债券的相对吸引力。
此外，报告还提到，随着欧洲债券市场的稳定性增强，越来越多的投资者开始重新配置资产，转向欧洲债市。这种资本的转移对美国国债需求构成了额外的压力，也强化了长期收益率上升的结构性动因。在这种背景下，虽然上升幅度可能是温和的，但这种趋势已显现出一定的不可逆性。
值得注意的是，Hiljanen特别强调了美国财政政策在当前背景下的关键作用。他认为，如果财政政策继续扩张或未能有效控制赤字，可能会导致市场对美债的重新定价。这种重新定价不仅可能推动收益率快速上行，也可能加剧市场波动。
总的来看，2025年美国国债市场面临的不仅仅是经济数据或美联储利率决策带来的短期波动，更有来自政策信任和国际资本流动的深层影响。对于投资者而言，理解这些结构性因素，合理调整债券投资组合，将是应对未来市场不确定性的关键策略。
