Matrixport：比特币逼近新高，散户却仍观望
2025年，加密货币市场再度迎来剧烈变动，比特币（BTC）价格正逐步逼近其历史新高。然而，与以往的牛市周期不同，本轮上涨呈现出一种“反直觉”的趋势——散户投资者的参与度明显偏低。Matrixport在其官方X平台发布的最新市场观察中指出，尽管比特币价格持续攀升，但大多数市场交易者似乎并未真正做好入场准备。
根据Matrixport的数据，当前比特币的隐含波动率接近近年来的低点，显示市场预期未来的价格波动较小，这通常意味着投资者情绪偏向谨慎或观望。同时，资金费率仅略高于零，进一步表明市场中使用杠杆交易的行为大幅减少。尤其是散户投资者，在过去几个月中的杠杆使用水平显著下降。
这与以往的牛市行情形成鲜明对比。在过去，比特币的快速上涨常常伴随着市场热情高涨，大量散户投资者涌入市场，推动交易量与杠杆水平同步上升。然而，2025年的这一轮上涨走势却主要由长期持有者主导。他们不急于套现，而是选择继续持币，这也为市场提供了更稳定的支撑。
Matrixport指出，这种由长期投资者引领的上涨趋势，可能意味着比特币市场正在进入一个更为成熟的阶段。与短期炒作不同，长期持有者的稳定行为在一定程度上抑制了剧烈的价格波动，也减少了系统性风险。这可能是为什么尽管缺乏散户强力介入，比特币价格仍能稳步上升的关键原因。
此外，这也从侧面反映出市场情绪的转变。在过去几个周期中，散户往往在价格大幅上涨后才大量进场，导致后期追高现象频发。而这一次，投资者更为谨慎，不再轻易动用高杠杆工具，可能是对过去几轮剧烈波动留下的深刻印象作出的反应。
整体来看，比特币在2025年的上涨过程中表现出了一种“安静的强势”。散户投资者的缺席并未削弱市场动力，反而使得这轮行情更具可持续性。当然，这也可能意味着市场未来仍有很大的上涨空间，一旦散户情绪再次被激发，或将为比特币带来更强劲的推力。
Matrixport的分析为市场参与者提供了新的视角：即便在低杠杆、低波动的背景下，比特币仍具备走强的基础。而下一阶段，比特币是否能在散户重新回归的推动下再创新高，仍值得密切关注。
