美联储顾问委员会警示稳定币风险，建议纳入统一监管
2025年5月14日，据披露的会议记录显示，美国联邦储备系统下属的社区存款机构咨询委员会（CDIAC）于4月10日召开的会议中，就非银行机构发行的稳定币表达了深刻担忧。该委员会认为，当前市场中快速增长的稳定币不仅挑战了银行体系的传统功能，还可能对金融体系的稳定构成威胁。
会议记录指出，稳定币作为一种新型数字支付手段，具有较强的吸引力，但它们的流行也可能加速银行存款的外流，进而削弱中小银行，特别是社区银行向本地企业和家庭提供信贷的能力。这种资金分流被委员会比作20世纪末货币市场基金对银行体系造成的冲击，尤其是在监管不对等的情况下更具风险。
委员会成员强调，目前非银行机构发行的稳定币并不受到与银行相同的流动性和资本监管要求，这种“监管套利”可能迫使传统银行收缩贷款规模，尤其是对小微企业和低收入家庭等依赖社区银行服务的群体带来不利影响。会议明确提出，将稳定币纳入统一金融稳定监管框架已成为当务之急。
此外，委员会还特别提到，稳定币与央行数字货币（CBDC）在某些方面具有相似性，例如都可能对银行的存款基础形成替代效应。然而，与尚在研究或试点阶段的CBDC不同，稳定币已在多个国家和地区广泛流通，相关风险更加迫切。
这一观点得到了美联储主席杰罗姆·鲍威尔的间接呼应。他在4月16日的讲话中表示，尽管稳定币技术具有广泛吸引力和潜在用途，但如果没有适当的监管框架，其广泛使用将带来系统性风险。他指出，美联储正在持续评估如何对稳定币进行有效监管，以确保其不会破坏现有金融体系的稳定性。
分析人士认为，CDIAC的立场反映出美国监管层在面对加密金融工具快速发展的背景下，正逐步收紧对数字资产的政策口径。随着稳定币市场规模突破数千亿美元，且越来越多的科技企业和非金融机构试图发行自有稳定币，建立统一、清晰、且具备约束力的监管框架已经迫在眉睫。
目前，已有多个国家开始对稳定币制定专门法律或纳入金融监管体系，例如欧盟的MiCA法案、日本的新支付法规定等。美国虽然尚未出台全面立法，但随着CDIAC和美联储高层连续释放监管信号，可以预见，未来稳定币在美国的发展将受到更加严格的政策约束。
综上所述，稳定币虽在支付效率、跨境转账等方面展现出巨大潜力，但其对传统金融架构，尤其是中小银行的信贷供给能力构成了实质性挑战。未来监管的重点不仅将聚焦在稳定币本身的合规性，还将关注其与银行系统的互动影响，确保金融市场在创新发展中保持稳定运行。
