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摩根大通：比特币与黄金成贬值对冲新宠

据摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 和其团队在周五发布的报告显示，过去一年金价的升值幅度远超美元和实际债券收益率变动所能解释，背后很可能是投资者重拾“贬值交易”的信心。这种策略正逐步将黄金和比特币推向投资者投资组合的重要地位，尤其是在2024年加密货币市场创纪录的资本流入下，比特币的角色愈发突出。

贬值交易是一种投资策略，指投资者为应对法定货币的潜在贬值，将资金转向黄金、比特币等有限供应的硬资产。这种策略背后的驱动因素通常包括通货膨胀、政府债务飙升以及地缘政治不稳定。摩根大通分析师指出，随着全球经济进入新一轮波动周期，这些因素正在为贬值交易提供强劲支持。

黄金的表现

报告显示，金价在过去一年中大幅上升，超出了市场对美元和实际债券收益率变动的预期。分析师认为，这不仅是投资者为应对通货膨胀和货币政策不确定性所采取的避险措施，还反映了黄金作为价值储存工具的持久吸引力。在全球经济复苏仍然脆弱的情况下，黄金再次成为对冲货币贬值的重要工具。

比特币的崛起

比特币则在2024年吸引了创纪录的资本流入，表明其在投资组合中的地位日益重要。摩根大通分析师强调，比特币不仅与黄金共享“抗通胀”和“价值储存”的特性，还因其去中心化和高流动性成为全球投资者的首选资产之一。随着更多机构投资者将比特币纳入资产配置，其市场认可度和影响力正在迅速攀升。

1. 通货膨胀
   在主要经济体经历了多年宽松货币政策后，通货膨胀成为全球性问题。尽管部分央行开始加息以抑制物价上涨，但通胀压力仍然存在，这推动投资者涌向抗通胀资产。

2. 政府债务飙升
   新冠疫情后，各国政府为刺激经济增长而积累了大量债务，这进一步加剧了货币贬值的预期。黄金和比特币因其有限供应和避险属性，成为投资者分散风险的重要选择。

3. 地缘政治不稳定
   当前的国际局势依然复杂且充满不确定性。俄乌冲突、中美关系紧张等问题使得全球市场风险上升，进一步刺激了避险资产需求。

尽管黄金在贬值交易中长期占据主导地位，但比特币作为数字时代的“黄金”正在迅速崛起。比特币具备透明性、可分割性以及更便捷的跨境流通优势，这些特性使其在年轻一代投资者中更具吸引力。同时，区块链技术的广泛应用也为比特币提供了坚实的技术支持。

然而，比特币的价格波动性仍是其相较于黄金的劣势。摩根大通分析师指出，虽然比特币的认可度持续上升，但其市场仍然较为年轻，需要更长时间的稳定发展才能与黄金平起平坐。

摩根大通的报告揭示了投资者重新聚焦黄金和比特币的趋势，这反映了全球经济和金融环境的深刻变化。在不确定性持续增强的背景下，贬值交易的复苏可能为黄金和比特币带来更广阔的市场空间。

未来，随着经济波动性加剧和技术创新的持续推进，比特币有望进一步巩固其作为投资组合重要组成部分的地位，而黄金也将继续作为传统避险工具发挥作用。这一双重驱动模式为投资者在复杂经济环境中提供了更加多元化的选择。